玉兔辞旧岁，龙腾神情新。在节日氛围证明下，近似春节技能ICE好意思棉大涨行情提振，春节后郑棉期货开盘冲新高。2月19日郑棉期货主力合约收盘价钱16270元/吨，涨幅1.53%,最高价钱轻松16395。然好景不常，近2个使命日，郑棉期货启动呈现颠簸着落行情。刻下商场看涨情感有所降温，严慎不雅望心态较浓郁。

USDA中国供需数据环比开发，但同比仍偏弱

图1 USDA中国供需均衡表

把柄USDA最新诠释数据流露，2月份中国棉花供需步地略有改善。产量方面，2023/24年度国内棉花产量587.9万吨半岛彩票，环比上月握平，同比调减69.7万吨；入口量方面，2023/24年度棉花入口量261.3万吨，环比上月增多10.9万吨，同比增多125.7万吨。消费量方面，2023/24年度国内棉奢侈费量805.6万吨，环比调减10.9万吨，同比增多10.9万吨；期末库存方面，2023/24年度棉花期末库存867.6万吨，环比增多0.8万吨，同比增多53.3万吨。从环比数据可知，2月份中国棉花供需数据略有改善，但同比数据仍偏弱，奠定了国内棉市供需步地偏宽松的基调。

新棉销售过程仍偏慢

图2 中国棉花销售过程

刻下新棉加工参加扫尾阶段，轧花厂已基本终了加工任务，但新棉销售过程却同比偏慢。据钢联数据，截止2月12日，2023/24年度棉花销售过程37.9%，同比偏慢3.4%。现在郑棉期货盘面价钱高涨空间有限，轧花厂套保套利利润相对较小，部分企业连接握棉不雅望，恭候新的契机。刻下轧花厂上方套保盘压力较大，羁系棉价高涨空间。

卑鄙不息复工复产中，需求开释有限

图3 2022-2024年主流地区纺企开机情况

卑鄙方面，2月份由于春节假期影响，大部分纺织企业停机停产，开机率大幅下降。据Mysteel农居品(000061)调研数据，截止2月9日，主流地区纺企开机负荷为21.7%，环比降幅51.6%。春节假期事后，卑鄙纺企积极复工复产，加工坐褥节律，现在卑鄙纺企赶制节前订单为主，新增订单仍较少，卑鄙需求开释有限，商场交投氛围一般。由于需求端收复情况不足预期，商场严慎不雅望，原料购销照看欠安。

合座来看，现在棉花供应端情况偏宽松，买卖库存同比高位，商场去库节律保管；节后卑鄙纺企订单收复情况不足预期，新增订单开释有限，纺企加工复工复产节律，但原料购销照看仍偏低，需求端辅助情况仍不乐不雅。刻下棉花供需步地阶段性仍较宽松，卑鄙旺季阐明仍不轩敞，商场连接恭候新的音讯结合所在，短期棉价连接颠簸为主。