事件：3月5日，公司发布2025年2月产销快报，完毕客车销量1,571辆，同比+13.4%、环比-38.4%；完毕客车产量1,578辆，同比+19.1%、环比-38.4%。

2月销量发达同比进取，3月有望迎来表里订单相连委用：2025年2月公司完毕客车销量1,571辆，同比+13.4%、环比-38.4%，1-2月公司累计完毕客车销量4,121辆，同比-1.5%；咱们研究，2月公司国内销售无间增长态势，出口则受假期以及同时基数效应影响，同比有所下落，但出口结构环比优化。拆分来看，2月公司完毕大、中、轻客销量735、651、185辆，同比+0.5%、+12.4%、+146.7%，大中客统共完毕销量1,386辆，同比+5.8%、环比-31.9%。瞻望3月，公司外洋订单委用进度有望规复，国内公交以旧换新政策将捏续显效，举座销量有望呈现环比上行的态势。

又一批定制车型委用希腊，外洋市集招供度捏续迈进：此前，希腊复购的100辆公司全新升级的新动力公交车，已于近期在雅典讲求插足常态化运营，有劲助推当地可捏续公交体系的转型进度。此款车型的定制化水平再度普及，依据欧洲驾驶员的体型特色以及操格调气，适配了电动旋转驾驶座椅；针对雅典夏日高温高湿的环境现象，车辆全面配备了公司最新研发的电动冷暖空调及新风系统，制冷量相较于同系列居品普及了23%。此前，公司首批250辆新动力客车在希腊插足使用后，告成协助当地公交公司纯粹了逾越30%的运营资本，况且显赫普及了当地公交系统的运维后果。

首先接入DeepSeek，赋能智能化长效普及：2月15日，公司首先晓示将现存座舱系统接入DeepSeek推理大模子。司机异日可借助智能座舱与安睿通完毕智能问答。公司凭借DeepSeek大模子在泛化、推理等方面的弘大智商，升级车辆类东说念主交互的智能体验，全意见普及整车智能化水平。行动行业内首批深度会通DeepSeek的商用车企业，公司异日将紧扣“电动化、智能网联化、高端化、国际化”四化政策，鼎力鼓动聪敏系统主动性与个性化交互场景的研发，在车端完毕DeepSeek与语音交互的深度会通，捏续引颈行业智能化变革。

盈利预测：2024-2026年公司有望完毕营收357.0、422.7、465.5亿元，归母净利润41.7、50.0、57.7亿元，保管“保举”评级。

风险教导：行业竞争加重半岛彩票，原材料价钱波动；关税等交易壁垒风险。