（原标题：【十大券商一周策略】积极把捏春季行情！外资有望冉冉回流A股）

中信证券：信心缔造将从科技范畴冉冉扩散到经济范畴

瞻望春季，跟着战略在三大范畴的激动和发力，信心缔造将从科技范畴冉冉扩散到经济范畴。好意思国对华箝制的加强或是商场在春季的最大一次挑战，但亦然信心全面缔造的试金石。与此同期，中国的新赛说念在萌芽，具备千亿好意思金市值后劲的新核心金钱在扩容，同期传统赛说念龙头当中约有30%的公司陆续出现策画拐点。

港股的行情还在早期，而前期相对滞涨的A股核心金钱正加快出清，将来GARP（Growth At Reasonable Price，即合理估值买入成长）策略或致力于极致弹性策略，中国的核心金钱有望迎来春天。咱们觉得，在信心全面缔造后，“好公司”与“平庸公司”之间的分化将远远卓越“好行业”与“平庸行业”之间的分化。

华泰证券：A股“科技含量”有望拾级而上

从历史看，从2009年—2010年的智妙手机→2013年的手游→2019年的破钞电子→2020年—2021年的新动力汽车，每一次产业周期的启动齐带动了A股泛科技、硬科技企业市值占比核心教诲。箝制2024年年末，A股泛科技、硬科技市值占比差别教诲至63%、35%，其中硬科技占比来到2010年以来最高值。

瞻望将来，A股“科技含量”有望拾级而上。最初，Deepseek展现国内企业科技实力；其次，国内改进能力并不弱，研发支拨占GDP比例自2019年头次卓越欧盟后，与阐扬国度的差距进一步缩小；临了，频年中国 “工程师红利”初现，或进一步放大前述上风，AI新产业周期的启动有望引颈A股“含科技量”核心进一步教诲。

广发证券：权衡科技的干线作风不会有太大变化

DeepSeek、国内机器东说念主等产业的进展，让相应板块的股票从之前两年的主题投资，越来越接近景气度投资，或者说可能出现越来越多的细分板块，访佛于此前的光模块。相应地，每次拥堵度较高造成的回调，可能齐是再次树立的契机。

最初，自DeepSeek激发关心以来，包括国内大厂和政府层面不断加多的成本开支，意味着国内也有了我方的进展和产业链，受好意思股科技巨头的影响变弱。其次，短期维度内，除了产业进展，春节后中小创板块的躁动期也进一步教诲了风险偏好。同期，从上至下来说，现时阶段，低位的顺周期板块，可能存在一定的补涨空间，然而面前的宏不雅基本面和宏不雅经济战略齐属于“波澜不惊”的阶段，角落变化较小，不及以眩惑浩荡资金。插足3月，大厂（小米、字节、腾讯）的功绩和发布会可能还会有更多产业进展。

因此，科技的干线作风权衡不会有太大变化。关心受益于推理成本着落的AI诳骗、一体机和腹地化部署；机器东说念主中的细分产业关心腱绳和电子皮肤；低位成长关心军工电子；主题投资关心文化出海、低空经济。

海通证券：外资有望冉冉回流A股

AI诳骗有关的科技干线仍是成为商场共鸣，后续科技行情的演绎需追踪时刻逾越和诳骗进展，并关心基本面的进一步考据。瞻望2025年，除了科技，一些存在较大预期差的范畴不异值得关心。

第一，2021年以来房市连接退换、商场信心不及，本年战略加码下地产有望量价企稳，基本面好转或推动地产股缔造。第二，疫情后破钞低迷、商场预期不高，若楼市企稳、“两新”加力扩围，破钞数据缔造或带来破钞股重估。第三，现时外资低配中国权利金钱，跟着科技冲破及基本面回暖带来中国金钱重估，外资有望冉冉回流A股。

申万宏源：A股“含AI量”还有明确教诲空间

咱们对2025上半年科技产业趋势占优的判断不变。最初，AI硬件和诳骗齐有产业纵深，A股“含AI量”中恒久还有明确教诲空间。其次，产业趋势行情中期高点，大致率会出当今中期低性价比的位置。短期低性价比触发的退换，每每不是大级别退换，而是领涨细分地点切换的信号。临了，2025上半年小盘成长作风占优的环境未变，经济连接改善的预期仍难造成，交游性资金仍是角落订价资金。

在短期内的退换窗口，咱们更看好有短期催化的价值板块：国际工程承包、房地产、券商。同期，核心破钞预期两会刺激内需，关心一季报窗口恒久破净公司市值贬责的投资契机。中期，咱们连续看好科技产业趋势是结构干线，要点关心：国内AI算力和诳骗、东说念主形机器东说念主和低空经济。

国泰君安：科技指数退换不出新低

就现时商场而言，不行把近期股市颠簸简便链接为“性价比”裁汰。商场此前高潮计入较多乐不雅预期与交游过热，跟着下一阶段不平气性要素（中好意思摩擦、功绩增长等）增多，战略短期内暂时难以快速退换，投资者风险承担意愿会着落，咱们判断股指颠簸仍会延续。

2025年中国股市主不雅投资运转追想，但要分清主战场，咱们权衡科技指数退换不出新低，全年看新高。不外，天然全年主战场在科技成长，但短期颠簸冷漠“高切低”，下一阶段风险偏好将有所下移。

因此咱们冷漠：第一，科技短期将分化，要更预防估值安全角落更高、功绩服气性更高的板块与个股。推选电子/新动力/算力，港股互联网；第二，由于国际环境与经济口头仍然复杂，低位周期性金钱与高分成将出现缔造性契机，推选银行/铁路公路/化工/焦煤等；第三，功绩考据期相近，关心受益于开导更新与以旧换新战略的功绩高服气性板块：破钞电子/家电/机械开导等。

兴业证券：AI仍是商场中恒久干线

AI仍是商场中恒久干线。但另一方面，短期跟着AI行情来到高位，重迭关税扰动再起，冲击风险偏好，不可幸免出现需要通过阶段性的颠簸波动来消化过热的商场情感。更进击的是，3-4月商场将逐步插足更“看试验”的阶段，自己也会有利志地去寻找一些有战略维持和功绩撑持的低位地点。

关于现时的AI板块来说，进击的照旧寻找里面相对低位、有性价比的地点。AI板块自己是一个涵盖上游算力硬件、中游软件做事以及卑劣诳骗的强大产业链条，阶段性可能出现局部“过热”，但依然不错找到相对有性价比的地点。

短期来看，以AI为代表的新质坐褥力权衡仍是两会战略要点关心的范畴，中期产业趋势仍在连接演绎。经验近期退换后，部分地点拥堵度压力已在大幅缓解，现时位置值得积极关心、布局。

星河证券：A股商场迎来结构性估值重塑契机

世界两会的召开有望为A股商场投资结构提供进一步教唆。在国内经济处于新旧动能切换的布景下，尤其是在新质坐褥力加快发展重迭一系列战略提振下，A股商场迎来结构性估值重塑的契机。现时全A指数市盈率估值处于历史中位水平，但比拟国外商场来讲仍然处于偏低位置。跟着中恒久资金加快入市，投资者信心将进一步增强。后续还需关心特朗普对华战略以及国内经济基本面缔造节律的扰动。

总体来看，A股商场有望呈现出颠簸上行的特征。树立方面，要点关心：第一，基于自主可控逻辑与发展新质坐褥力条件的科技改进主题。第二，扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。第三，连续看好安全角落较高的红利板块，要点关心央国企。

华西证券：春季攻势延续

短期受好意思股大跌和好意思国加征关税的影响，本轮结构性科技行情的颓落性有所缩小，商场对TMT交游拥堵的担忧有所加重，部分交游性资金或阶段性落潮，冷漠聚焦受益于“两会”战略发力的内需地点的补涨契机。

中恒久看，本轮AI+投资仍是从国外映射向国内AI产业链景气度切换，在国内AI产业加快追逐国外的流程中，A股在国产算力、机器东说念主、AI诳骗等地点的投资契机有望连接扩散。

光大证券：积极把捏春季行情

战略的连接维持以及赢利效应带来的资金流入将有望进一步教诲商场估值。现时A股商场的估值处于2010年以来的均值隔邻。跟着战略的积极发力，中恒久资金以及前期赢利效应带来的增量资金或将加快流入商场，有望进一步教诲A股商场的估值。

树立方朝上，关心科技成长及破钞两条干线。科技成长板块关心战略在成本商场具有映射的TMT、机械开导、电力开导等行业；破钞板块要点关心以旧换新及做事破钞，如家电、破钞电子、社会做事、商贸零卖等。

责编：刘艺文

校对：王蔚

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