机构指出半岛彩票，电力现货市集的进一步激动以及电力企业的钞票并购重组为2025年两大进攻趋势。

中枢逻辑

1.现在电力现货市集推崇提速，火电在现货市集博弈中具备上风。从发电层面，火电相较于其他电源具备更高的调整天真性，因此大要在高价时段多发电，廉价时段少发电，天真调整发电策略以芜俚价钱变化。从价钱变收遵守层面，火电现货结算价经常较燃煤基准价具备溢价，而风电及光伏则折价进行交往。因此仍看好火电在现货市集激动中的相对经济性。

2.水电行业具备前期开荒投资高，折旧占资本比重高，骨子运营年限苍劲于折昨年限的本性。“十四五”—“十六五”时辰水电公司折旧密集到期，可显着增厚表端利润。水电公司经常具备高净现比本性，大批公司具备较高净现比（大于1.5），且计较性现款流量净额可卓绝贸易收入50%，撑捏公司较高且解析的分成比例。从分成比例来看，水电池块平平分成率较高且有培植趋势。

3.我国核电处在加速核准和树立的计谋机遇期，2025年1月，中国核电漳州核电站1号机组投产，2025年2月，中国广核陆丰1号机组将于该日运转全面树立。跟着时代的不断向上和安全性的提高，核电在电力供应端占比存在恒久培植空间。

4.培植绿色电力讹诈比例，镌汰合座碳排放。面前中国的电力结构仍以火电为主，在数据中心供电结构中，火电占比卓绝70%。2018年中国数据中心行业可再生动力电力使用量占比为23%，低于可再生动力在中国全社会电力蹧跶量的占比26.5%。面前中国数据中心可再生动力扩充处于起步阶段，跟着绿电蹧跶场景拓宽，各地区予以的补贴到位，将来绿电在算力场景中蹧跶比重将逐步培植。

利好个股

提出存眷：皖能电力、长江电力、浙能股份、中国核电、华能水电等。

本文内容精选自以下研报：

《山西证券电力及公用功绩年度策略论述：火电迎并购重组机遇，水电红利上风捏续》

《华夏证券电力及公用功绩行业月报：2月以来三峡水情回暖，陆丰核电1号机组全面开工》

《国盛证券电力行业周报：煤价跌破730元/吨火电或迎逾额，1月核发绿证同比增长超2倍》

《算力带动电力需求，绿电促进算电协同发展【民生电力公用·周报(25WK08)·20250223】》

校对：杨立林半岛彩票